SEGRO heeft een eerste overnamevoorstel van Prologis ter waarde van circa £12,6 miljard afgewezen. Dat maakte Prologis bekend in een beursbericht van ABM Financial News. De Amerikaanse logistiek-vastgoedreus had op 16 juni 2026 een brief gestuurd aan het bestuur van SEGRO met daarin de voorwaarden van een indicatief bod in aandelen op het volledige geplaatste en nog uit te geven aandelenkapitaal van de Britse REIT.
Het bestuur van SEGRO wees het voorstel op 23 juni “ondubbelzinnig” af. Na de bekendmaking steeg het aandeel SEGRO woensdagochtend met 16,77 procent tot 866,40 pence per aandeel, goed voor een beurswaarde van £11,76 miljard. SEGRO liet in een eigen verklaring weten dat het voorstel “ver achterblijft” bij de eigen waardering van het bedrijf. Volgens de Britse vastgoedonderneming is het bod bovendien “opportunistisch getimed” en probeert Prologis te profiteren van het verschil tussen de huidige beurskoers van SEGRO en de onderliggende waarde en vooruitzichten van de onderneming.Volgens SEGRO is die waarderingskloof versterkt door geopolitieke onzekerheid, die de beurswaarderingen van Britse en Europese vastgoedfondsen negatief heeft beïnvloed ten opzichte van Amerikaanse REIT’s.
Bod in aandelen
Het voorstel van Prologis bestaat uit een aandelenruil. Aandeelhouders van SEGRO zouden 0,084 nieuwe Prologis-aandelen ontvangen voor elk aandeel SEGRO. Op basis van een Prologis-aandelenkoers van $145,30 komt dat neer op een waarde van 925 pence per aandeel SEGRO. Daarmee wordt SEGRO gewaardeerd op circa £12,6 miljard. Volgens Prologis vertegenwoordigt het voorstel een premie van 24,6 procent ten opzichte van de slotkoers van SEGRO van 742 pence op 23 juni 2026. De geboden prijs is gelijk aan SEGRO’s laatst gerapporteerde EPRA NTA per aandeel van 925 pence per 31 december 2025. Bij een eventuele combinatie zouden aandeelhouders van SEGRO ongeveer 10,5 procent van het geplaatste aandelenkapitaal van Prologis gaan houden. Prologis noemt het voorstel een aantrekkelijke kans voor SEGRO-aandeelhouders om aandelen te ontvangen in ’s werelds grootste logistieke REIT, met een beurswaarde van $140,9 miljard. Het bedrijf stelt dat SEGRO-aandeelhouders daarmee toegang krijgen tot een wereldwijd platform met een sterk trackrecord, schaalvoordelen en een grotere financiële slagkracht.
Ontwikkelings- en datacenterpijplijn
Prologis stelt dat zijn wereldwijde platform, balanssterkte en brede kapitaalbasis kunnen helpen om de waarde van SEGRO’s ontwikkelings- en datacenterpijplijn te ontsluiten. Ook zou een combinatie volgens Prologis voordelen opleveren voor klanten, medewerkers en aandeelhouders. De Europese portefeuilles van Prologis en SEGRO zijn volgens Prologis “zeer complementair”. Daarnaast zou de combinatie structurele beperkingen wegnemen die volgens Prologis het groeipotentieel van SEGRO beperken. Daarbij wijst Prologis onder meer op de aanhoudende korting waarmee SEGRO op de beurs handelt ten opzichte van de EPRA NTA. Prologis roept aandeelhouders van SEGRO op om het bestuur aan te moedigen met Prologis in gesprek te gaan, zodat een bindend bod aan de aandeelhouders kan worden voorgelegd.
Analisten kritisch over waardering
Analisten van Panmure Liberum plaatsen kanttekeningen bij de waardering. Volgens hen wordt het bod weliswaar als aantrekkelijk gepresenteerd omdat het gelijk is aan de laatst gerapporteerde EPRA NTA, maar is het de vraag of aandeelhouders een onderneming tegen boekwaarde zouden moeten verkopen enkel omdat de beurs de waarde ervan onvoldoende erkent. De analisten stellen dat een overname van SEGRO een van de meest hoogwaardige beursgenoteerde vastgoedgroeiplatforms van het Verenigd Koninkrijk van de beurs zou halen. Volgens hen zou een waardering niet alleen de huidige activa moeten weerspiegelen, maar ook het toekomstige waardecreatiepotentieel van het platform.
Sterk jaar voor SEGRO
SEGRO meldde in februari bij de jaarcijfers over 2025 dat het £99 miljoen aan nieuwe headline rent had veiliggesteld, het hoogste niveau in de geschiedenis van het bedrijf. De portefeuillewaarde steeg naar £19 miljard, een toename van 1 procent. De waarde van de Britse objecten nam met 1,6 procent toe. Het bedrijf wees daarbij op lage investeringsvolumes als gevolg van geopolitieke onzekerheid. De Britse markt werd volgens SEGRO in het bijzonder geraakt door zorgen over de economische vooruitzichten voor gebruikers en door renteverwachtingen.
Het overnamevoorstel past in een bredere consolidatietrend binnen de beursgenoteerde vastgoedsector. Door de aanhoudende korting van vastgoedfondsen op de beurs ten opzichte van hun intrinsieke waarde kijken zowel beursgenoteerde als niet-beursgenoteerde partijen naar fusies, overnames en beursexits.